Ecopetrol, la joya de la corona del Estado colombiano, ha puesto su mirada en Brasil. La compañía anunció su intención de adquirir una participación del 51% en Brava Energia, una jugada que, según los analistas de BTG Pactual, es «estratégicamente correcta», pero que huele a terreno minado.
¿El objetivo? La petrolera busca desesperadamente diversificar su portafolio ante el estancamiento que arrastra desde 2013 y la incertidumbre en sus operaciones locales. Con esta movida, Ecopetrol no solo sumaría reservas y producción, sino que ganaría un pie de apoyo clave en una de las cuencas más prolíficas de la región.
El talón de Aquiles: La política Aunque el papel aguanta todo y los números muestran un incremento del 7% en el EBITDA pro forma, el gran interrogante tiene nombre propio: Gustavo Petro. El presidente, con su férrea postura anti-petróleo, ya logró descarrilar la compra de CrownRock en 2024. Con elecciones a la vuelta de la esquina en Colombia, esta operación se convierte en una bomba de tiempo política.
Lo que dicen los números:
- La apuesta: Una inversión de cerca de US$1.1 mil millones para controlar el 51% de la compañía.
- El riesgo: La operación debilitaría el apalancamiento de Ecopetrol, subiendo su deuda neta un 13%.
- La realidad: Los expertos advierten que el éxito de esta compra no depende de los barriles, sino de la «percepción de la calidad del activo» y, sobre todo, de la capacidad de ejecución frente a un gobierno que parece más interesado en dejar el crudo bajo tierra que en potenciar a su propia empresa.
En Libreta de Apuntes y Correo Confidencial nos preguntamos: ¿Es esta la diversificación que Ecopetrol necesita para sobrevivir a la era de la transición energética, o es simplemente una maniobra para salvar los muebles mientras en casa la política aprieta el cuello de la producción?
La respuesta, como siempre, no está en los informes de los analistas, sino en la Casa de Nariño. Estaremos atentos.
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