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Entendiendo qué son las rentabilidades en pensiones

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La economía global comienza a superar la pandemia, luego de la cual el sector productivo ha logrado recuperarse y dar respuesta a las necesidades de sus públicos objetivo. Es así como los resultados de la industria pensional durante 2021 fueron mucho mejores de lo esperado aún en un escenario tan desafiante.

Análisis con Leonardo Mila, gerente de Estrategia en el Fondo de Pensiones y Cesantías Porvenir.

Bogotá. –  Recientemente Asofondos, gremio que reúne a los Fondos de Pensiones en Colombia, recordó que es importante en el análisis del comportamiento del ahorro pensional considerarse en periodos de largo plazo, y no de acuerdo a la coyuntura, destacando que las volatilidades por eventos globales y/o internos, siempre vienen acompañadas de muy buenas recuperaciones.

Según Santiago Montenegro, presidente de Asofondos, al revisar la gestión de los últimos 12 meses, la rentabilidad ha sido positiva en COP$ 24,95 billones y de COP$72,5 billones en los últimos dos años. 

Según Asofondos, desde 2011, las ganancias de los aportantes han llegado a 174,14 billones de pesos.

Al cierre de marzo el ahorro total de propiedad de los trabajadores fue de COP$352 billones de los cuales el 67% corresponde a rendimientos.

Al cierre del año pasado los Fondos de Pensiones Obligatorias generaron rendimientos para sus afiliados por COP$31,8 billones. Solo Porvenir les generó a sus afiliados en Pensiones Obligatorias y Cesantías rendimientos por COP$15,7 billones impulsados por el resultado satisfactorio de sus portafolios de Mayor Riesgo y Moderado con rentabilidades positivas de dos dígitos durante 2021.

Leonardo Mila, gerente de Estrategia en el Fondo de Pensiones y Cesantías Porvenir explica los aspectos clave que los afiliados deben tener en cuenta acerca de las rentabilidades de los ahorros las cuales deben ser analizadas en un horizonte de tiempo de largo plazo.

¿Qué es la rentabilidad? 

La rentabilidad hace referencia al beneficio o ganancia que se ha obtenido de un dinero invertido en un periodo determinado de tiempo como porcentaje del capital invertido. Esta rentabilidad puede ser fija o variable, positiva o negativa. 

El desempeño de las rentabilidades de los Fondos de Pensiones no debe evaluarse para horizontes de tiempo de corto plazo como días, semanas o meses, sino para horizontes de largo plazo como 10, 20 o 30 años teniendo en cuenta que estos son los periodos de tiempo que normalmente le toma a cada trabajador la construcción de su ahorro pensional. Por lo tanto, es importante no tomar decisiones apresuradas por situaciones transitorias de elevada volatilidad. 

¿Cómo genera Porvenir rendimientos? 

Los recursos administrados por un Fondo como Porvenir son invertidos principalmente en instrumentos financieros de mercados internacionales y locales, como acciones de países desarrollados, o títulos de deuda pública del Gobierno Nacional, entre otros. 

Estas inversiones se encuentran reguladas por la Superintendencia Financiera quien establece los tipos de activos y los montos máximos en los cuales se puede invertir. Los precios de mercado de estos instrumentos financieros, al negociarse diariamente en mercados internacionales y locales están expuestos a fluctuaciones de corto plazo y son susceptibles a presentar desvalorizaciones temporales durante períodos de tiempo relativamente cortos. 

Porvenir tiene la responsabilidad de hacer una gestión eficiente de los recursos que administra, realizando inversiones con alto potencial de valorización y teniendo en consideración criterios de diversificación, de manera que permitan tener la mejor relación riesgo-retorno, para que nuestros afiliados puedan cumplir con sus objetivos de pensión y ahorro en el largo plazo. 

¿Por qué son importantes los rendimientos en el ahorro pensional?

El valor de los recursos que hay en la cuenta de ahorro individual no solo se compone de la suma de los aportes que realiza el afiliado y el empleador sino también de los rendimientos generados por la gestión que realiza la administradora del Fondo de Pensiones como Porvenir. 

Estos rendimientos generados por la gestión de la AFP, en el largo plazo representan cerca del 70% del valor de la cuenta individual que le pertenece al afiliado. De esta manera se construye el capital que al final de la vida laboral del afiliado le permitirá obtener las mesadas pensionales que garantizarán su tranquilidad financiera en la vejez.

¿Lo que está sucediendo entre Rusia y Ucrania afectará la rentabilidad de los recursos de los afiliados al Fondo Voluntario? 

Factores coyunturales como el conflicto Rusia-Ucrania suelen afectar la rentabilidad de los activos como consecuencia del incremento la aversión al riesgo por cuenta de una elevada incertidumbre. 

Esto se evidencia en las desvalorizaciones transitorias que pueden tener los activos asociados a un perfil de inversión más riesgoso como la renta variable. Por lo anterior, los portafolios de Pensiones Voluntarias que tengan una participación significativa en Renta Variable podrán verse afectados por esta situación.

Lo importante es asegurarse de que el nivel del riesgo del portafolio se ajuste al perfil de riesgo del afiliado, y a la vez mantener una visión de largo plazo pues la historia ha mostrado de forma consistente que luego de períodos de desvalorizaciones, siguen períodos de importantes recuperaciones en los mercados de renta variable una vez se superan las crisis generando, como ocurrió recientemente con el surgimiento y posterior avance en la superación del Covid-19. 

¿Cómo será el comportamiento de los mercados globales? 

No se puede saber con exactitud el comportamiento que va a tener el mercado de capitales, adicionalmente se desconoce el alcance que pueda llegar a tener este conflicto geopolítico en el corto y mediano plazo, además de los riesgos inflacionarios que ya estaban presentes antes de la invasión de Ucrania. 

No obstante, Porvenir cuenta con un excelente equipo de profesionales capacitados que están constantemente trabajando para proteger el capital de sus afiliados y tomar las mejores decisiones de inversión de acuerdo con el perfil de riesgo de cada portafolio. 

Vale la pena recordar que las inversiones que realiza una administradora de Fondos de Pensiones como Porvenir se llevan a cabo con una visión de largo plazo por lo que se espera que el valor de los fondos registre una recuperación e incluso importantes valorizaciones una vez que pase la turbulencia

¿Los Fondos deben garantizar un mínimo de rendimiento a los afiliados?

Sí. Las AFP deben garantizar un mínimo de rendimientos a todos sus afiliados. Para proteger el ahorro pensional, las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías deben garantizar una rentabilidad mínima para un horizonte de tiempo determinado según el Fondo de Pensiones Obligatorias o el portafolio de Cesantías del que se trate. 

La metodología de cálculo de esta rentabilidad mínima, así como el horizonte de tiempo de cálculo son definidos por la Superintendencia Financiera. En caso de que no se cumpla esta rentabilidad mínima, la Sociedad Administradora debe responder con los recursos de su patrimonio para asegurar que se alcance este nivel mínimo requerido por la regulación.

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