La estabilidad de la empresa más importante de Colombia, Ecopetrol, atraviesa su momento más crítico en décadas. Lo que comenzó como un ruido reputacional en torno a su presidente, Ricardo Roa Barragán, ha mutado en una crisis de gobernanza profunda que ya impacta la percepción del mercado y amenaza la normalidad operativa de la compañía.
Un reciente y contundente informe de Equity Research de BTG Pactual advierte que la imputación formal contra Roa, proferida el pasado 11 de marzo por presunto tráfico de influencias, marca un «punto de inflexión». Para los analistas, el caso ha trascendido lo mediático para convertirse en un riesgo penal y financiero que genera un overhang (presión bajista) sobre la acción y la ejecución estratégica de la estatal.
Una Junta Directiva fragmentada
A pesar de que el pasado 24 de marzo la Junta Directiva ratificó —por ahora— a Roa en su cargo, el respaldo no es unánime. El bloque de apoyo se debilita: hoy, cuatro de los nueve miembros de la junta estarían a favor de su salida, frente a los dos que se oponían inicialmente. Entre las voces críticas destacan las de Luis Felipe Henao (representante de minoritarios), Ricardo Rodríguez Yee (regiones) y César Loza (USO), evidenciando una fractura que dificulta la toma de decisiones estables.
El fantasma de la huelga nacional
A la presión de los mercados se suma el frente laboral. La Unión Sindical Obrera (USO), tradicionalmente aliada del Gobierno, ha solicitado formalmente la remoción de Roa. El sindicato ha advertido sobre la posibilidad de una huelga nacional, una amenaza especialmente grave en un contexto de precios del petróleo favorables ($104 USD por barril), donde la prioridad de Ecopetrol debería ser maximizar la producción y la generación de caja, no gestionar crisis internas.
El legado en duda
El balance de la gestión de Roa es, según el análisis de mercado, agridulce. Si bien se reportan mejoras en volúmenes operativos, los indicadores de eficiencia y la ejecución de la hoja de ruta estratégica muestran un deterioro visible. Además, la deuda de la compañía ya alcanza los US$30.000 millones, lo que hace que cualquier mancha reputacional sea vista con lupa por los acreedores internacionales y la SEC en Estados Unidos.
El mercado ya anticipa que, incluso si se produce un relevo en la presidencia de la compañía en el corto plazo, este sería transitorio. Con las elecciones presidenciales de agosto de 2026 en el horizonte, la dirección de Ecopetrol parece estar destinada a una nueva redefinición, dejando a la empresa en un estado de interinidad que le resta competitividad en el tablero energético global.
Deja una respuesta
Lo siento, debes estar conectado para publicar un comentario.