Por: Ricardo Galán
La campaña presidencial termina este domingo. Se acaban los discursos, las caravanas, las encuestas y las promesas.
Pero el lunes comienza una conversación mucho más difícil: la de las cuentas.
En el episodio de hoy de El Podcast de Ricardo Galán conversé con el exministro de Hacienda Mauricio Cárdenas sobre lo que, a su juicio, será el principal desafío del próximo presidente de Colombia: una crisis fiscal de dimensiones históricas que condicionará prácticamente todas las decisiones del nuevo gobierno.
Durante la campaña se habló de seguridad, salud, justicia, corrupción y constituyente. Sin embargo, el tema económico quedó en segundo plano. Y eso resulta paradójico porque, como explicó Cárdenas, ninguna promesa podrá cumplirse si primero no se corrige el desequilibrio de las finanzas públicas.
El país consume, pero no invierte
La advertencia del exministro es sencilla de entender.
Colombia mantiene niveles altos de consumo privado y de gasto público, pero registra uno de los niveles de inversión más bajos de las últimas décadas. Mientras hace diez años el país invertía cerca de 24 pesos por cada 100 pesos producidos, hoy esa cifra ronda los 16 pesos.
¿La consecuencia?
Menor crecimiento económico, menos empleo formal, menos productividad y menos capacidad para reducir la pobreza en el largo plazo.
En otras palabras: estamos gastando mucho más de lo que estamos construyendo.
La factura escondida
La parte más delicada de la conversación llegó cuando Cárdenas habló de las cuentas que, según él, no aparecen reflejadas completamente en los balances oficiales.
Su estimación es que el déficit fiscal real de 2026 podría acercarse al 9% del PIB, muy por encima de las cifras reportadas por el Gobierno. Entre las obligaciones pendientes menciona deudas acumuladas con el sector salud, el sector eléctrico y otros compromisos que terminarán recayendo sobre la próxima administración.
Si esas cifras se confirman durante el empalme, el nuevo presidente tendría que comenzar su mandato enfrentando el mayor déficit fiscal de la historia reciente del país.
El ajuste que nadie quiere hacer
La propuesta presentada por Cárdenas es políticamente incómoda.
Habla de reducir burocracia, revisar subsidios mal focalizados, racionalizar el gasto de funcionamiento y recuperar recursos para destinarlos a inversión productiva.
No es una discusión popular.
Pero, según su análisis, la alternativa sería peor: un escenario en el que los inversionistas pierdan confianza, aumente el costo de la deuda, se dispare el dólar y la economía termine entrando en una crisis más profunda.
El verdadero examen del próximo presidente
Más allá de los nombres y de los resultados electorales, la pregunta que deja esta conversación es otra:
¿Tendrá el próximo presidente el capital político suficiente para tomar decisiones impopulares durante sus primeros meses de gobierno?
Porque una cosa es ganar una elección y otra muy distinta gobernar cuando las cuentas no cuadran.
La economía rara vez genera titulares emocionantes durante las campañas. Sin embargo, suele convertirse en la noticia más importante cuando llega la hora de gobernar.
Y esa hora comienza el lunes.
Oído al tambor
